Free Cashflow braucht eine eigene Brücke
Eine verbreitete Rechnung zieht Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Werte vom operativen Cashflow ab. Übernahmen, Leasingzahlungen, Aktienvergütung und Wachstumsinvestitionen werden je nach Zweck zusätzlich betrachtet. Unternehmensangaben ersetzen diese Überleitung nicht.
Der passende Marktwert gehört in den Nenner
Die Eigenkapital-Free-Cashflow-Rendite teilt einen den Aktionären zurechenbaren Free Cashflow durch die Marktkapitalisierung. Wer stattdessen Unternehmenswert und einen Cashflow vor Finanzierung nutzt, muss Zähler und Nenner konsistent anpassen.
Ein Jahr kann täuschen
Working Capital, Kundenanzahlungen, Steuerzahlungen oder aufgeschobene Investitionen können den freien Geldfluss kurzfristig erhöhen. Mehrjährige Entwicklung, Investitionsbedarf und Bilanzveränderungen zeigen, ob die Rendite wiederholbar ist.
Die entscheidende Lernfrage
Wie viel nachhaltiger freier Geldfluss steht dem heutigen Preis gegenüber?
80 Free Cashflow bei 1.000 Börsenwert
Ein Unternehmen erzeugt nach nachvollziehbar notwendigen Investitionen 80 Millionen Euro Free Cashflow und hat eine Marktkapitalisierung von 1.000 Millionen Euro.
Hoher Free Cashflow beweist keine Unterbewertung. Aufgeschobene Investitionen, Anzahlungen oder der Verkauf von Vermögenswerten können den Wert vorübergehend erhöhen.
ANNAZeige zuerst in Euro, wie aus operativem Cashflow der freie Geldfluss entsteht.
AXELPrüfe Nachhaltigkeit, Kapitalbedarf, Bilanzwirkung und die wirtschaftliche Zuordnung zum verwendeten Marktwert.
Vier-Punkte-Prüfung
Bevor du weitergehst.
- 01Operativen Cashflow aus dem Abschluss sichern
- 02Investitionen und Sonderzahlungen einzeln überleiten
- 03Passenden Eigenkapital- oder Unternehmenswert wählen
- 04Mehrjahreswerte, Working Capital und Kapitalbedarf prüfen
Offizielle Grundlagen
Zum Gegenprüfen.
ANNA & AXELS MERKSATZEine hohe Free-Cashflow-Rendite ist nur so belastbar wie der Geldfluss nach allen notwendigen Investitionen.
Wissenscheck