Buchwert ist bilanzielles Eigenkapital
Das KBV teilt Aktienkurs durch Buchwert je Aktie oder Marktkapitalisierung durch das den Aktionären zurechenbare Eigenkapital. Minderheiten, Vorzugsrechte und die verwässerte Aktienzahl müssen zur verwendeten Größe passen.
Nicht jeder Bilanz-Euro ist gleich belastbar
Forderungen, Immobilien, Marken, Goodwill und latente Steueransprüche haben unterschiedliche Werthaltigkeit. Wertminderungen, stille Lasten und regulatorische Kapitalanforderungen können den wirtschaftlichen Buchwert verändern.
Rendite erklärt Auf- und Abschläge
Ein Unternehmen, das dauerhaft hohe Eigenkapitalrenditen über seinen Kapitalkosten erzielt, kann über Buchwert notieren. Schwache Renditen oder unsichere Vermögenswerte können einen Abschlag rechtfertigen. Für Banken und Versicherer ist diese Verbindung besonders wichtig.
Die entscheidende Lernfrage
Welchen Preis zahlt der Markt für das bilanzielle Eigenkapital – und welche Rendite erzeugt dieser Buchwert?
40 Euro Kurs bei 32 Euro Buchwert
Eine Aktie kostet 40 Euro, der zurechenbare Buchwert je Aktie beträgt 32 Euro.
Ein KBV unter 1 bedeutet nicht automatisch, dass Vermögenswerte billig gekauft werden. Abschreibungsrisiken, schlechte Ertragskraft oder regulatorische Belastungen können den Abschlag erklären.
ANNAFrage nicht nur, wie hoch der Buchwert ist, sondern woraus er besteht.
AXELVerbinde KBV, Eigenkapitalrendite, Kapitalkosten, Reserven und regulatorische Anforderungen.
Vier-Punkte-Prüfung
Bevor du weitergehst.
- 01Zurechenbares Eigenkapital und Aktienzahl abgleichen
- 02Goodwill, immaterielle Werte und stille Lasten prüfen
- 03Eigenkapitalrendite über mehrere Jahre berechnen
- 04Branchenregeln und regulatorisches Kapital ergänzen
Offizielle Grundlagen
Zum Gegenprüfen.
ANNA & AXELS MERKSATZDas KBV bewertet bilanzielles Eigenkapital – seine Qualität zeigt sich erst in Werthaltigkeit und nachhaltiger Rendite.
Wissenscheck